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股价上涨公式：股价=EPSxPE，即业绩和估值的乘积。

估值是门艺术，和成长性关系较大，这个我还在持续学习，没有太多想法。这里主要分享下业绩增长的驱动力。

前高瓴知名投资人李岳曾总结过这个问题，他认为业绩增长来自于四种驱动力，分别是渗透率、集中度、定价及利润池。

渗透率，典型的案例是这几年市场炒地火热的新能源汽车行业。电动汽车逐渐吃掉部分传统燃油车的份额，这走的就是渗透率提升的逻辑。还有半导体的国产替代，其实也是渗透率提升的一种。A股特别喜欢炒作渗透率提升的逻辑，背后的缘故，个人认为就是“喜新厌旧”，即新事物替代旧事物，符合进化论。

集中度这个逻辑往往发生在渗透率提升到一定程度后，当然在发展初期也会同时发生的。行业的发展一般会经历集中-分散-集中的过程，第一阶段是渗透率提升的初始阶段，玩家较少，集中度高；到大家发现行业赚钱时，很多玩家会加入其中，集中度开始下降；后面竞争到一定阶段后行业变得不赚钱了，部分企业逐渐建立起竞争优势，将竞争对手打败，此时集中度又重新提高。到了最后这个阶段，龙头企业可以获得行业的大部分利润，所以集中度这个逻辑也比较受市场认可。

定价我理解的就是具有定价权，可以在不影响需求的情况下通过涨价来提高利润。这类公司一般具有很深的护城河，别的企业无法对其形成替代。典型的公司就是贵州茅台，现在市场认为它依然还有很大的涨价空间。

利润池我不是太明白，我认为它是指延展性。比如，有些业务只适合特定的场景，这种的利润池就很小。有些平台型的公司，它的利润池就很大，可以串联起多种业务，并且能形成规模效应和范围经济。比如腾讯，它的利润池实在太大了。

当分析企业的业绩增长时，通过这四个纬度就可以了。

声明：文中所提个股仅作为说明用，不作为任何投资建议，投资有风险。